Sin rastro de la prometida Unión Bancaria europea y el perjuicio para pymes y autónomos

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Los años posteriores a la crisis financiera de 2008 fueron especialmente proteicos a la hora de crear un Armagedón regulatorio que pretendía evitar que se produjera otro hundimiento al que tuvo el sistema bancario tras Lehman Brothers. De ahí se generó el concepto “Unión Bancaria” en la Unión Europea como fórmula para integrar los diferentes mercados bancarios nacionales y crear entidades más grandes que fueran más resistentes ante envites futuros.

La Unión Bancaria consta de tres pilares:

  1. Supervisión Bancaria Común (SSM) – bajo el BCE desde 2014.
  2. Mecanismo Único de Resolución (SRM) – operativo desde 2016.
  3. Sistema Europeo de Garantía de Depósitos (EDIS) – aún no implementado por falta de consenso político.

Sin embargo, una década después, las fusiones transnacionales ni están ni se las esperan en los diferentes países europeos. Los bancos siguen prefiriendo fusionarse con otros del mismo país de origen aunque esto suponga concentrar innecesariamente sus riesgos operativos, de país y de mercado. Éste es el camino emprendido por BBVA en su OPA sobre Banco Sabadell. Aunque el BCE y la Comisión Europea han abogado por una mayor consolidación bancaria, no ha habido fusiones relevantes entre bancos de distintos países de la Eurozona en los últimos años.

Incluso la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) dentro de los propios países ha bajado considerablemente. Según los datos publicados en la revista “Cuadernos de Información Económica” de Funcas[1], entre 2009 y 2012 se realizaron 385 operaciones, mientras que entre 2016 y 2019 apenas ascendieron a 236. El descenso puede parecer lógico debido a la estabilización financiera de la economía europea después de lo peor de la crisis de 2008. Pero aun así sigue siendo una cifra que no se corresponde con la necesaria integración de un sector que sigue contando con una importante sobre capacidad tanto de oficinas como de empleados y, en general, estructuras de costes.

A lo largo de estos años sólo hemos visto operaciones nacionales como la fusión de CaixaBank y Bankia (2021) o la reestructuración de Monte dei Paschi en Italia junto a fusiones de entidades más pequeñas dentro del sistema bancario italiano. Un proyecto que parecía interesante como fue la posible fusión entre Deutsche Bank y Commerzbank en 2019 terminó descarrilando al poco tiempo. ¿Cuáles serían los principales obstáculos para una mayor integración bancaria europea? Podemos puntear los siguientes como los más importantes:

  1. Falta de un diseño completo de la Unión Bancaria: la ausencia de un sistema común de garantía de depósitos (EDIS) limita la confianza transfronteriza.
  2. La sobrerregulación[2] del sistema financiero provoca salidas hacia jurisdicciones más ‘benignas’ como los emergentes o incluso Reino Unido y Estados Unidos.
  3. Fragmentación del mercado: aún existen barreras legales, regulatorias y fiscales entre países que impiden la fluidez de las operaciones.
  4. Obstáculos a la movilidad del capital: en la práctica, los bancos no pueden mover libremente capital y liquidez dentro de grupos bancarios paneuropeos a pesar de que estamos en una Unión de Mercado de Capitales[3].
  5. Resistencia política y nacionalismo económico: los Gobiernos y reguladores nacionales a menudo prefieren mantener bancos bajo control nacional.

El BCE ha hecho llamamientos explícitos a favor de las fusiones transnacionales para crear “campeones europeos”. De hecho, en 2020, publicó una guía sobre consolidación bancaria, aclarando que no penalizaría estas operaciones si eran económicamente sólidas y ha alentado la creación de filiales integradas en grupos paneuropeos, pero con resultados modestos.

Toda la labor del BCE aún está por producir frutos concretos, dado que por el lado regulatorio apenas se ha avanzado. Se presentó recientemente el análisis de la competitividad de la nueva normativa que sale de la UE destacando el papel de la banca en términos de fuerza competitiva europea frente a los dos grandes bloques americano y chino. En un contexto en el que hay una mayor presión por la rentabilidad sobre recursos propios y sobre capital invertido, impulsada por tipos de interés más altos entre 2022 y 2024, teóricamente deberíamos ver que es un escenario que favorece las operaciones de consolidación, pero no parece que el mercado esté moviéndose en esa dirección.

Por tanto, a corto plazo, no se esperan grandes fusiones transnacionales. Las grandes entidades paneuropeas (como Santander o UniCredit) operan internacionalmente, pero más como redes de filiales independientes, no como bancos verdaderamente integrados. Encima de la mesa está una posible fusión transnacional protagonizada por Unicredit y Commerzbank, pero las últimas noticias apuntan a que, de hacerse, sería más bien para 2027[4].

En este momento, los gestores bancarios están disfrutando de la mejora sustancial de sus cuentas de resultados tras años muy complicados en los que la rentabilidad estaba muy por debajo del coste de capital. Mientras tanto seguirá creciendo la presión por eficiencia y rentabilidad a la espera de que en algún momento la UE reaccione vía paquete de simplificación (competitiveness compass presentado a principios de año) o mediante otro paquete de medidas que incentive en serio el M&A bancario.

Hay que tener en cuenta que las fusiones tienen un coste, no son gratis. Según los números publicados por Exane BNP Paribas, las últimas fusiones bancarias en España trajeron como resultado en el primer año post-fusión una caída del 8% del margen de intereses con respecto a las entidades no fusionadas y una bajada de las comisiones del 6,5%. En el segundo año post-fusión el margen de intereses fue un 3% inferior y las comisiones disminuyeron un 4,5%[5].

[1] https://www.funcas.es/articulos/concentracion-en-el-sector-bancario-marco-temporal-y-alcance/

[2] https://institutodeanalistas.com/wp-content/uploads/Mesa-de-Debate-sobre-Simplificacion-y-Eficiencia-Regulatoria-del-Sector-Financiero-vf-26-03-2025-1.pdf

[3] https://www.eesc.europa.eu/en/our-work/opinions-information-reports/opinions/strategic-importance-eu-financial-sector-how-improve-assessment-and-evaluation

[4] https://es.marketscreener.com/cotizacion/accion/UNICREDIT-S-P-A-33364083/noticia/UniCredit-podr-a-esperar-hasta-2027-para-decidir-sobre-Commerzbank-Handelsblatt-49929277/

[5] https://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/12862414/06/24/las-ultimas-cinco-fusiones-bancarias-lastraron-sus-ingresos-durante-dos-anos.html?utm_source=chatgpt.com